英国8月CPI来袭，美联储议息前夜，英镑GBPUSD多头疯狂拉盘创7月新高

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．英国食品杂货通胀小幅回落至4.9%，但年底仍面临反弹压力

　　根据Numerator旗下Worldpanel于9月16日发布的数据，在截至9月7日的四周内，英国食品杂货通胀率由5.0%微降至4.9%，为消费者带来有限缓解。尽管出现放缓，食品价格总体仍处于较高水平。

　　该类商品中，巧克力、鲜肉和黄油价格上涨最为明显，而家用纸、糖果和狗粮则出现较快跌幅。零售商指出，雇主税、监管成本及员工工资上涨是推高物价的重要因素。

　　英国零售商协会预计，到今年年底食品通胀可能反弹至6%，圣诞节家庭支出压力或将增大。英国央行也预测，圣诞节前通胀率可能达到5.5%，随后随着国际批发价格因素减弱而逐步回落。

　　7月英国整体通胀率为3.8%，居G7国家之首，8月份官方数据即将公布。

　　同期市场表现方面，Tesco销售额增长7.7%，市场份额达28.4%，增幅领先主要竞争对手；Sainsbury‘s销售额增长5.4%，而Asda销售同比下降2.7%，市场份额减少0.9个百分点。Lidl和Ocado继续保持高速增长，销售额分别上升11.0%和11.9%。

　　此外，超市自有品牌高端商品销售增长10.3%，已连续六个月保持两位数增幅，反映更多消费者选择购买优质自有品牌产品、减少外出消费以控制开支。

　　2．英国房价涨幅预期下调，首次购房者负担能力有望改善

　　根据路透社9月16日发布的一项针对房地产分析师的调查，受政府政策不确定性影响，英国首次购房者面临的房价上涨速度预计将低于先前预期，未来几年内购房负担能力有望逐步改善。该调查于9月3日至15日期间进行，92%的受访专家认为，首次购房者的住房可负担性将有所提高。

　　尽管自2024年中以来英国央行已降息125个基点，并预计下一季度进一步下调，借贷成本有所降低，但仍高于疫情时期的低水平。与此同时，财政部长雷切尔·里夫斯可能在11月预算中推出增税政策，以填补约200亿英镑财政缺口，此举预计将削弱部分购房者的资金能力。就业市场近期表现疲软，也对住房需求构成压力。

　　房价预测方面，18位专家的中值估计显示，全国平均房价在2024年将上涨2.6%，2026及2027年均为3.1%，较5月调查的预期（3.5%、4.0%和3.5%）显著下调。伦敦市场表现更为保守，预计今年涨幅为1.9%，2025年为2.7%，2027年为3.8%，同样低于此前预期。

　　有分析指出，伦敦高端市场当前面临政策压力，针对高收入人群及海外投资者的税收不确定性可能抑制投资意愿，进而影响房价表现。尽管政府承诺不增加“劳动人民”税收负担，但预计将通过向富人征税以缓解财政压力，这可能进一步改变房地产市场结构。

　　3．特朗普访英强化“特殊关系”，美英签署逾百亿美元投资协议

　　美国总统唐纳德·特朗普于9月16日晚抵达英国展开第二次国事访问。此次访问聚焦于深化美英经济与战略合作，双方预计将签署价值超过100亿美元的多项商业协议，涵盖科技、能源及金融服务等领域，旨在推动英国成为美国投资的关键目的地。

　　访问前，美国财政部长斯科特·贝森特与英国财政大臣雷切尔·里夫斯共同宣布成立“跨大西洋工作组”，以加强伦敦与纽约两大金融中心之间的协同合作。企业方面，英伟达首席执行官黄仁勋、OpenAI的山姆·奥特曼等科技领袖预计参会，谷歌也已承诺投资50亿英镑在英国新建数据中心，支持人工智能服务发展。

　　特朗普将于温莎城堡接受英国国王查理三世正式欢迎，并于次日与英国首相基尔·斯塔默在契克斯乡村官邸举行会谈。斯塔默政府希望借助此次高层互动展示英美“特殊关系”，并将其视为提振英国经济增长与稳定性的重要机遇。

　　然而此行也面临政治复杂性。斯塔默近期因副手安吉拉·雷纳及前驻美大使彼得·曼德尔森辞职事件权威受挫，后者因与杰弗里·爱泼斯坦的关系被解职，可能影响与特朗普政府的沟通氛围。唐宁街发言人仍表示，此次国事访问是“全球关键时期深化两国无与伦比关系的历史性机会”。

　　4．美国8月零售额超预期增长0.6%，但经济下行风险仍存

　　美国商务部9月16日公布的数据显示，8月份零售销售额环比增长0.6%，连续第三个月保持强劲，且高于经济学家此前预期的0.2%。同比增长率达5.0%，表明消费者在商品采购及外出餐饮等方面支出增加，显示出美国经济在当前不确定性环境下的韧性。

　　多个零售类别表现突出：在线销售额受返校季推动大幅增长2.0%，汽车经销商收入增长0.5%，服装店和体育用品类分别增长1.0%和0.8%。餐饮服务销售额回升0.7%，被视为家庭财务信心的关键指标。不过，部分类别如家具销售出现小幅下滑。

　　尽管消费数据积极，劳动力市场疲软及关税带来的物价上涨压力仍构成显著风险。8月消费者物价指数达七个月最高，加油站、食品等多个领域价格明显上升。低收入群体及年轻消费者支出增速放缓，反映出就业市场放缓对其消费能力的影响。

　　美联储预计将于近期降息25个基点以支持经济，但强劲的零售数据可能降低其进一步激进降息的紧迫性。经济学家指出，家庭支出整体仍具韧性，但劳动力市场走弱或将导致未来数月消费增长放缓。

　　5．美联储维持政策独立性面临白宫压力，降息预期与人事风波并存

　　9月16日，美国联邦储备系统于本周二召开为期两天的政策会议。此次会议召开之际，美联储成功抵御了白宫试图罢免其现任理事丽莎·库克的行动，但仍持续面临来自行政部门的显著压力，外界担忧其货币政策独立性可能受到更多政治干预。

　　此前，一家联邦上诉法院以2-1的裁决结果允许库克留任直至相关诉讼审结，使其得以全程参与本次会议。白宫发言人表示将继续上诉，强调总统“依法因故解除其职务”。库克被指涉嫌在抵押贷款申请中存在不实陈述，但她本人否认有任何不当行为，目前也未受到正式指控。

　　市场普遍预期美联储将在本次会议上降息25个基点，将基准利率调至4.00%-4.25%区间。这一举措虽符合特朗普政府呼吁放宽货币政策的要求，但未达到白宫所期望的大幅降息幅度。

　　与此同时，参议院以微弱多数批准白宫经济顾问斯蒂芬·米兰加入美联储理事会。分析认为，尽管米兰的任期可能较短，但其政策立场和公开言论将成为观测特朗普政府试图影响美联储走向的重要信号。

　　尽管市场关注降息政策，但库克事件所引发的央行独立性争议，以及特朗普可能在明年主席鲍威尔任期结束后更换领导层的预期，仍为美联储带来显著不确定性。此外，经济基本面方面，就业市场出现疲软迹象，而通胀持续高于2%的政策目标，关税政策也在进一步推高价格压力，这些因素都将成为影响美联储后续政策路径的关键。

　　北京时间9月17日周三，市场焦点集中在下午14点公布的英国8月CPI（消费者价格指数）。全球市场焦点将集中于18日周四凌晨2点至2点30分期间，美联储将举行的利率决议以及货币政策新闻发布会。

　　经济资讯

　　近期英国经济数据显示出复杂信号。食品杂货通胀率在截至9月7日的四周内小幅降至4.9%，略低于前月的5.0%，为消费者提供些许缓解。巧克力、鲜肉和黄油价格上涨最快，而家用纸、糖果等价格有所下降。零售商指出，雇主税、监管成本及工资上涨持续推高价格。英国零售商协会预计年底食品通胀或达6%，央行则预测圣诞节前整体通胀率为5.5%。8月份官方通胀数据即将公布，7月英国以3.8%的通胀率居G7国家之首。

　　就业市场呈现动力减弱迹象。8月份企业在职员工数量连续第七个月下降，私营部门基本工资增长放缓至4.7%。尽管薪资涨幅仍高于央行目标，职位空缺数量自2021年以来首次回升，显示雇主招聘意愿可能改善。市场预期英国央行将维持利率不变，至少六个月内不会降息。

　　房地产市场方面，路透调查显示未来几年房价涨幅预期下调。今年全国房价预计上涨2.6%，2026及2027年均为3.1%，伦敦涨幅分别为1.9%、2.7%和3.8%，均低于此前预测。抵押贷款利率下降和工资增长改善了首次购房者的负担能力，但财政部长里夫斯可能在11月预算中增税以填补约200亿英镑财政缺口，这或削弱居民购房能力。分析师指出，政策不确定性，尤其是针对富裕群体的税收措施，可能对伦敦高端市场造成压力。

　　政治资讯

　　美国总统特朗普于9月16日抵达英国进行国事访问，旨在强化美英“特殊关系”。此次访问预计将促成价值超过100亿美元的投资协议，涉及科技、能源与金融服务等领域。英方由首相基尔·斯塔默主导推动，力图将英国打造为美国关键投资目的地，以提振经济增长。谷歌已宣布将在英投资50亿英镑用于建设数据中心，英伟达、OpenAI等企业高层也将参与合作洽谈。

　　访问行程包括特朗普在温莎城堡接受查理国王接见，并于周四在契克斯首相别墅与斯塔默举行会谈。在启程前，美国财长贝森特与英国财政大臣里夫斯共同宣布成立“跨大西洋工作组”，以深化两国金融合作。

　　斯塔默近期因副手安吉拉·雷纳和前驻美大使彼得·曼德尔森（因与爱泼斯坦关系密切被解职）的连续离职事件面临政治压力，其判断力受到质疑。他希望借特朗普访问转移国内视线，重塑权威。然而，曼德尔森与特朗普政府关系密切，其解职可能为两国领导人会谈带来微妙影响。

　　与此同时，英国财政面临严峻挑战。据《金融时报》报道，英国预算责任办公室（OBR）可能下调生产率预测，这将为里夫斯在11月26日发布的年度预算带来更大压力。OBR若下调增长预期，每降低0.1-0.2个百分点，就可能造成90亿至180亿英镑的财政缺口。目前英国财政空间已十分有限，许多经济学家预测总缺口可能达数百亿英镑，甚至有人认为需采取超过500亿英镑的财政紧缩措施才能恢复预算法则目标。

　　金融资讯

　　9月16日，英国股市主要指数收跌，富时100指数下跌0.9%，富时250指数下跌0.7%。板块方面，对利率敏感的银行和保险类股领跌，跌幅分别为1.7%和2.4%。汇丰控股下跌1.1%，拖累大盘表现。

　　市场谨慎情绪主要源于投资者在美联储议息会议前的观望态度。市场普遍预期美联储将于次日宣布降息25个基点，这将是其年内首次转向鸽派。与此同时，英镑兑美元汇率升至7月初以来最高水平，进一步压制了出口型企业股价。个股方面，消费品公司Haleon因被巴克莱下调评级至“中性”，股价大跌4.8%；易捷航空遭摩根大通下调评级并列入负面观察名单，股价下跌3.3%。另一方面，受金价上涨推动，金矿企业Fresnillo上涨2.1%；在线评论平台Trustpilot在半年报发布后股价大涨近15%。

　　经济数据方面，英国就业市场显现疲软迹象，或有助于缓解英央行对通胀持续的担忧。市场预计英央行本周将维持利率不变，但工资增长放缓为其在今年晚些时候降息提供了可能。

　　地缘战事

　　9月16日，全球多地冲突持续升级，引发国际社会广泛关注。

　　在乌克兰，俄罗斯军队对东南部城市扎波罗热发动大规模袭击，导致至少1人死亡、18人受伤，其中包括两名儿童。据州长伊万·费多罗夫称，俄军使用多管火箭系统进行了10次打击，造成10栋公寓楼和12栋私人住宅受损。乌克兰总统泽连斯基表示，俄军当晚还向乌克兰中部、南部和东部发射了超过100架无人机和约150枚滑翔炸弹。他再次呼吁西方国家提供联合防空保护。与此同时，特朗普政府批准了根据新财务机制向乌克兰提供的首批价值5亿美元的武器援助，其中包括防空系统，以应对俄军日益频繁的空袭。

　　中东地区局势进一步恶化。以色列国防军对加沙城发动了大规模地面进攻，称目标是消灭多达3000名哈马斯武装分子。巴勒斯坦方面报告称，这是两年战争中最猛烈的轰炸，造成大量人员伤亡，多地建筑被毁，数千人被迫逃离。以色列国防部长称“加沙在燃烧”，但联合国人权事务高级专员沃尔克·图尔克呼吁以方立即停止攻击，指出越来越多证据表明以色列可能犯下战争罪和危害人类罪。联合国调查委员会同日认定以色列在加沙实施种族灭绝，以方强烈否认这一指控。

　　此外，以色列还对也门胡塞武装在荷台达港的军事设施发动了袭击。胡塞武装此前多次袭击红海船只，声援加沙的巴勒斯坦人。以国防部长称将继续打击该组织。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　英国就业市场显现降温迹象，薪资增长放缓或缓解英央行通胀压力。根据9月16日英国国家统计局发布的官方数据，英国就业市场出现进一步放缓迹象：8月份就业岗位减少8000个，为连续第七个月下滑。同时，包括奖金在内的整体平均周薪增长率从5.0%下降至4.8%，私营部门基本工资增长率也由4.8%微降至4.7%。尽管薪资涨幅仍高于与英国央行2%通胀目标相适应的3%水平，但放缓趋势显示出一定缓解压力。

　　在此背景下，市场普遍预期英国央行在周四的货币政策会议上将继续维持当前利率不变。就业市场动力的减弱和薪资增速的放缓，为央行提供了更多观察时间，以评估此前紧缩政策对通胀的持续抑制效果。尽管通胀仍高于目标，但国内需求放缓迹象增多，降低了央行急于进一步收紧政策的紧迫性。投资者预计，英国央行至少在明年第一季度末前将按兵不动，以待更多经济数据明确劳动力市场与通胀的中期路径。

　　与此同时，跨大西洋另一侧的货币政策正呈现不同走向。市场普遍预期美联储在周四凌晨结束的政策会议上将宣布降息25个基点。近期美国通胀持续放缓、部分经济指标走弱，为美联储提供了政策调整空间。若美联储如期降息，可能导致美元一定程度走弱，资金流向非美资产，甚至在一定程度上缓解英镑的被动贬值压力，也为英国央行后续政策调整创造更为宽松的外部环境。

　　尽管如此，英国本土仍面临显著不确定性。财政政策收紧对企业招聘行为产生抑制，毕马威英国首席经济学家指出许多企业暂缓招聘计划以观望11月预算案的税收细节。尽管职位空缺在截至8月的三个月内回升至72.8万，释放出部分积极信号，但失业率维持4.7%高位，显示劳动力市场仍未完全复苏。

　　综上所述，市场普遍预期英国央行在9月会议中将维持现行利率水平不变。在就业市场呈现降温信号、薪资增长放缓以及通胀预期逐步缓和的背景下，央行倾向于保持审慎的货币政策立场，以进一步评估经济数据的持续性。与此同时，市场预计美联储或将开启2025年首次降息，这一预期加剧了大西洋两岸货币政策的显著分化。英美央行在政策路径上的分歧已在汇率市场引发明显反应。美元承压走弱，于周二延续跌势；英镑兑美元汇价则强势上攻，日内最高触及1.3670价位水平，刷新自7月7日以来新高，盘中日内最低测试1.3590价位水平。

　　从日线技术指标观察，英镑目前整体运行于布林带中轨与上轨之间，并已于周二强势突破上轨动态阻力以阳线收市，确认当前仍由多头主导短期走势。布林带开口持续扩张，表明市场波动率显著抬升，趋势性动能有望进一步延续。当前布林带下轨则处于1.3380附近，形成短期动态支撑。14日相对强弱指标RSI目前读数升至62，已脱离中性区域并进一步向上攀升，表明买盘动能继续增强，与价格突破形成多头共振信号，支持短期偏多格局。

　　从日线技术结构分析，英镑于本周一确认收于1.3600关键阻力位上方，形成有效突破，周二汇价延续上行态势，进一步强化短期多头格局，与布林带上轨扩张、RSI指标震荡走高形成技术共振，释放一致性看涨信号，为汇价短期内上探1.3750乃至延伸至更高目标位奠定基础。若汇价未能延续强势，转而回落调整，下方首要支撑关注1.3490区域，该区域水平被视为短期多空分界线。若该支撑遭到有效跌破，恐将触发更广泛的技术性抛压，空头目标可能进一步指向1.3330及以下水平。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　英镑短线关注区间：

　　1.3700-1.3610

　　北京时间9月17日14点，市场将密切关注英国公布的8月CPI数据。此前7月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同样为3.8%，处于18个月高位。若8月数据继续上升，可能进一步削弱市场对英国央行年底降息的预期。7月英国核心零售物价指数年率已达4.7%，显示通胀压力持续存在。

　　昨日公布的就业数据显示，英国5月至7月失业率维持在4.7%，为2021年第二季度以来最高水平，表明就业市场出现放缓迹象。毕马威英国首席经济学家雅尔·塞尔芬表示，许多企业可能推迟招聘决定，以待税收政策更加明朗，这种不确定性正在影响就业市场活力。

　　尽管就业市场呈现疲软，通胀持续高企仍制约英国央行的政策选择。市场普遍预期英国央行将在本次会议上维持现有利率不变，力求在支持经济增长与控制物价之间寻求平衡。

　　与此同时，在周四凌晨两点公布的美联储利率决议上，市场已完全定价美联储9月降息25个基点的概率为96.1%。美国经济数据显示，8月新增非农就业人数仅2.2万人，远低于预期的7.5万人。通胀走势相对温和，8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比维持在3.1%。

　　美联储内部存在明显分歧。特朗普提名的Stephen Miran可能增强FOMC内部的鸽派力量，而面临解职压力的Lisa Cook也被视为鸽派理事。哥伦比亚特区联邦上诉法院已驳回司法部的紧急申请，允许Cook参加本次会议。同时，参议院以48票对47票通过了Stephen Miran出任美联储理事会成员的提名。

　　分析师预计，美联储若降息可能延续美元指数下行趋势。摩根士丹利策略师认为，尽管美元近期走势平稳，但“美元熊市”尚未结束，9月FOMC会议可能成为美元重新下行的起点。对于英国资产而言，英镑走势将取决于英国央行相对于美联储的政策立场。如果英央行维持鹰派而美联储转向鸽派，英镑可能获得支撑。

　　东吴证券首席经济学家芦哲预计，9月FOMC公布的点阵图将呈现更鸽派的指引，2025年全年降息次数的预测可能在2次和3次之间。市场将密切关注英国央行关于11月是否可能降息的信号，以及美联储点阵图和经济预测摘要（SEP）所透露的利率路径线索。

　　从4小时图技术指标观察，英镑汇价于周二延续强势，价格持续紧贴布林带上轨运行，显示短线多头力量占据主导地位。布林带整体开口持续扩张，表明市场波动率维持在较高水平，趋势性上行动能仍存。目前布林带下轨位于1.3510附近，构成短线动态支撑参考。从动能指标来看，14日相对强弱指标RSI当前读数已升至73，处于70超买警戒线上方，反映市场买盘力量强劲，但同时提示汇价已进入超买区域，需警惕短线技术性回调或整理风险。

　　结合4小时技术结构分析，汇价在有效站稳1.3600结构性阻力上方后持续走强，在布林带与RSI等多重指标共振看涨的背景下，短线仍有望延续偏强走势。上方初步阻力位于1.3690/1.3700价格区域，如有效突破1.3700区域，或将进一步上探1.3750乃至更高水平。下行方面，首要支撑关注1.3610区域形成的短线支撑带，若该区域水平失守，空头目标将指向1.3580区域。值得警惕的是，1.3580区域水平与布林带中轨重合，一旦汇价跌破该水平，可能引发更深度的技术性回调，下行目标或进一步指向1.3540甚至是更低水平。

　　英镑短线走势路径参考：

　　上升：1.3700-1.3750

　　下降：1.3610-1.3580-1.3540