创2021年来最强8月！加拿大房市回暖点燃加币交易热，9月17日利率决议成关键

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 加拿大八月份房屋销售连续第五个月上涨

　　加拿大房地产协会周一发布数据显示，8 月份加拿大房屋销售连续第五个月上涨，蒙特利尔、大温哥华和渥太华地区的销售活动增加抵消了大多伦多地区的下滑。经季节性调整后，上个月销量较7月份增长1.1%，达到43，276套。加拿大房地产协会（CREA）指出，这是自2021年以来8月份的最佳销量，并推动自3月份以来的累计增幅达到12.5%。

　　按年计算，未经季节性调整的销售额增长1.9%。加拿大房地产协会高级经济学家肖恩·卡斯卡特（Shaun Cathcart）表示，过去五个月房地产活动持续逐渐升温。他认为，如果以去年为参考，下个月左右的销售额可能会真正回升，取决于有多少买家被吸引入场，尤其是在加拿大央行9月份降息的情况下。

　　行业组织数据显示，房价指数环比下跌0.1%，同比下跌3.4%，而未经季节性调整的全国平均售价同比上涨1.8%。

　　2．加拿大总理卡尼与特朗普会谈缓和紧张关系，国内聚焦财政紧缩与货币宽松

　　加拿大总理卡尼近日与美国总统特朗普进行了长时间且富有成效的会谈，双方就贸易、地缘政治及其他议题进行了交流。卡尼在多伦多表示，这次谈话气氛友好，显示出两国紧张关系可能有所缓和。自年初美国对加拿大部分进口产品加征关税以来，双边贸易关系一度紧张，加拿大采取了报复措施。尽管上月渥太华取消了部分报复性关税并加强谈判，从而获得特朗普的赞扬，但加拿大仍对钢铁、铝和汽车等战略性行业维持关税。卡尼强调，加拿大高级官员已赴华盛顿继续对话，但在战略领域的实质性突破短期内难以实现。

　　在国内经济方面，卡尼指出即将出台的联邦预算将聚焦于紧缩与投资。他强调，目前的支出水平不可持续，未来预算将削减运营开支，同时推动重大项目投资，以促进经济增长。财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅已要求各部委在未来三年逐步削减7.5%至15%的支出。卡尼重申，政府目标是在三年内实现运营预算平衡，但多位经济学家认为，由于国防开支上升、关税收入减少以及税收政策调整，实现这一目标难度较大。

　　此外，卡尼宣布加快五个重大项目的审批，包括壳牌主导的液化天然气扩建项目。此举受到投资者热烈欢迎，多伦多证券交易所主要股指因此再创历史新高。分析师指出，这些项目不仅将创造大量就业，还将吸引外国投资，天然气生产商、贷款机构及工程建筑公司都有望受益。这一系列举措被视为加拿大推动经济多元化、减少对美国依赖的重要战略。

　　货币政策方面，加拿大央行预计将在9月17日下调基准利率25个基点，并可能在未来再次降息。路透社调查显示，近80%的经济学家预计本次降息将使利率降至2.50%，多数人认为年内还会进一步降息。与此同时，美联储也将在9月17日会议上预计下调基准利率25个基点，这将是自2024年12月以来的首次降息。

　　道明证券宏观策略师罗伯特·博斯认为，最新就业数据恶化为央行提供了更多降息理由，加拿大央行很可能在9月和10月分别降息25个基点。他强调，尽管部分经济指标并不算极端悲观，但劳动力市场恶化迹象已难以忽视。

　　加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申菲尔德则指出，央行可能希望观察财政政策效果和《美墨加协议》的进展，他认为2.25%或许是政策利率的合理底线。

　　劳伦森银行证券的经济学家指出，即便实际GDP增长放缓、劳动力市场恶化，加拿大CPI通胀率也不太可能大幅下降，这排除了单次降息50个基点或将终端利率降至1.0%-1.5%的可能性。

　　分析师普遍认为，财政紧缩与货币宽松的组合，以及对外贸易环境的不确定性，将共同加剧加元的下行压力。

　　3． 美国制造业持续承压 纽约联储指数跌入萎缩区间

　　纽约联储周一公布数据显示，美国9月制造业指数下降近21个点至-8.7，显著低于市场预期的5.0。该指数低于零表明制造业活动处于萎缩状态。

　　当月，新订单指数与出货量指数降至2024年4月以来最低水平，反映出国内需求明显放缓，制造业承受显著下行压力。制造业就业指数自2025年5月以来首次转为负值，就业岗位减少，工作时间指标下滑，行业景气度进一步减弱。

　　未来6个月商业预期指数虽略显乐观，但纽约联储在官方声明中强调，乐观情绪仍然低迷，企业对未来扩张保持谨慎。价格方面，9月制造业价格获得指数与价格支付指数较前期小幅下降，但仍处于高位，通胀压力未完全缓解。

　　纽约联储指出，本次调查回复时间为9月2日至9月9日，未披露具体企业样本规模及行业分布。此前，美国供应管理协会（ISM）制造业指数已连续六个月位于萎缩区间，走势与纽约联储指数一致。市场分析认为，美国制造业在过去四个月持续承受不确定性，但报告未直接关联具体政策因素，相关影响仍待确认。

　　今日9月16日周二，市场焦距于北京时间20：30加拿大8月消费者价格指数CPI以及美国8月零售销售数据的发布。

　　加拿大房地产协会（CREA）9月15日发布的数据显示，8月全国房屋销售连续第五个月增长，环比上升1.1%，经季节性调整后销量达43，276套，创2021年以来同期最高水平。自3月以来累计增幅已达12.5%，同比未调整销量也增长1.9%。尽管大多伦多地区销量略有回落，但蒙特利尔、大温哥华和渥太华等市场的活跃表现抵消了这一下滑。

　　CREA高级经济学家肖恩·卡斯卡特表示，房地产市场持续温和回暖，若加拿大央行于9月降息，秋季销售有望进一步走高。市场普遍预计央行将在9月17日下调隔夜利率25个基点，因经济疲软和劳动力市场放缓，并可能在下一季度继续降息。

　　房价方面呈现分化趋势：全国实际平均售价同比上涨1.8%至66.4万加元，但CREA房价指数环比微降0.1%、同比下跌3.4%。新挂牌房源环比增长2.6%，库存水平同比上升8.8%，市场整体处于“非常平衡”状态。经济学家指出，尽管地区间存在差异，销售量已恢复至长期正常水平，价格总体趋稳。

　　政治资讯

　　加拿大议会于9月15日复会，总理马克·卡尼与保守党领袖皮埃尔·波利耶夫首次在议会正面交锋。波利耶夫在今年夏天阿尔伯塔省补选中获胜后重返下议院，他在质询环节批评卡尼政府“违背承诺、出现巨额赤字”，并指责当前“成本、犯罪和混乱失控”。他强调卡尼与其前任特鲁多政策缺乏实质区别，未实现真正的变革。

　　卡尼则回应指出，波利耶夫在春季会议期间缺席多项重要立法进程，包括为2200万加拿大人减税和消除联邦贸易壁垒等成就。双方围绕经济困境展开辩论，受美国贸易战影响，加拿大失业率升至7.1%，政府预计将公布巨额赤字预算，需在支出方面做出“艰难选择”。

　　尽管保守党表示愿与自由党进行更深入合作，支持有益于国家的立法，但两党在移民和犯罪政策上存在明显分歧。保守党呼吁取消临时外国工人计划、减少永久居民数量，并反对扩大公民身份范围的C-2法案，认为当前移民政策加剧医疗系统负担。

　　在此次少数议会中，自由党需争取至少一个反对党支持才能通过法案，而保守党已表明将在犯罪和移民问题上强烈反对政府立场。

　　金融资讯

　　9月15日，加拿大S&P/TSX综合指数基本持平，微涨0.06%，收于29，201.96点。市场交投谨慎，投资者聚焦于本周加拿大央行与美联储的关键政策决定。

　　经济学家普遍预期，由于劳动力市场疲软及经济动能减弱，加拿大央行将于9月17日下调隔夜利率25个基点。市场定价显示降息概率高达95.5%，且预计下一季度将进一步宽松。若实施，这将是该行自3月维持利率不变以来的首次降息。与此同时，美联储也预计于本周降息25个基点，多家主要央行政策动向受市场高度关注。

　　板块方面，消费必需品及通信类股分别下跌1.4%和1.2%。个股中，矿业公司B2Gold因更新项目进展及重申产量指引，股价下跌3.5%；石油公司Parex Resources获蒙特利尔银行上调评级至“优于大盘”，股价上涨5.3%，领跑多伦多主板。

　　地缘战事

　　1．美国与白俄罗斯关系出现微妙转变：9月15日，美军军官首次观察了俄罗斯与白俄罗斯联合军事演习“西方-2025”，此举被视为特朗普政府改善与白俄罗斯关系的最新动向。此前一周，波兰刚击落侵入其领空的俄罗斯无人机，地区安全形势持续紧张。特朗普代表约翰·科尔近期访问明斯克，表示希望尽快重开美国大使馆并恢复双边贸易。

　　分析认为，特朗普可能试图通过拉拢白俄罗斯以推动乌克兰和平进程，或离间其与俄罗斯的紧密关系，但此举成功的可能性备受质疑。白俄罗斯自2022年俄乌冲突爆发以来，始终坚定支持莫斯科，不仅允许俄军借道进攻乌克兰，还同意俄在其境内部署战术核武器。尽管美方军官受邀观摩军演，白俄罗斯国防部仍称其出席“出乎意料”，并强调参演国包括土耳其、匈牙利、东大等23国。

　　2．以色列袭击卡塔尔引发地区紧张，美国表态谨慎支持：以色列于9月9日对卡塔尔首都多哈发动袭击，目标为哈马斯领导人，造成包括一名卡塔尔安全人员在内的多人死亡。此举标志着以色列在地区军事行动的显著升级，引发阿拉伯和伊斯兰国家强烈反应。9月15日，多哈召开紧急峰会，卡塔尔埃米尔谴责以方行动“懦弱背信”，多国领导人表示团结支持卡塔尔。

　　同日，美国国务卿卢比奥在访问以色列时表达对以方的强烈支持，强调哈马斯必须释放所有人质并解除武装，但他也承认外交解决的可能性正在降低。尽管美国未提前获知以方袭击计划，特朗普政府仍呼吁以色列“保持谨慎”，同时肯定卡塔尔作为美国盟友的地位。内塔尼亚胡则不排除进一步跨境打击哈马斯领导层，甚至暗示可能吞并约旦河西岸以回应国际承认巴勒斯坦国的动向。

　　3．加沙人道危机持续恶化，地面攻势仍在扩大：与此同时，以色列在加沙城的军事行动持续升级。空袭和地面进攻导致大量平民伤亡和流离失所，加沙卫生部报告新增3人因饥饿死亡，使战争以来饥荒总死亡数升至至少425人。以军摧毁包括加沙最高建筑在内的多处目标，称其用于隐藏“恐怖分子基础设施”。

　　尽管以方要求平民南迁至“人道主义区”，联合国及多方指出该区域条件恶劣、缺乏基本保障，并批评以方策略实为强制迁移。地区局势进一步复杂化，阿拉伯峰会草案警告以色列行动正破坏共存与关系正常化努力。许多加沙民众对国际调解失望，认为阿拉伯领导人的声明未能改变现实处境。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　加拿大统计局周一公布数据显示，受贸易不确定性严重影响的加拿大制造业出现复苏迹象，加元随之走强。

　　加拿大7月份工厂销售额较6月份增长2.5%，增幅主要来自汽车、石油和煤炭产品销售额的提升，而经济学家此前预测的增幅为1.8%。同时，数据显示7月份批发贸易额增长1.2%，8月份房屋销售额实现连续第五个月上涨。

　　尽管经济指标有所改善，投资者仍然押注加拿大央行将在周三重启宽松政策。自3月份以来，加拿大央行一直将基准利率维持在2.75%的水平，该水平位于所谓中性区间的中间值。

　　此外，美国经济最新数据释放出明显的疲软迹象，纽约联储周一公布的数据显示，9月制造业指数骤降近21点，录得-8.7，远低于市场预期的4.3。这一水平不仅反映制造业活动已陷入收缩，也突显出美国经济在通胀压力仍未完全缓解之际正面临新的挑战。

　　细分来看，当月新订单指数与出货量指数均跌至2024年4月以来的最低水平，显示国内需求明显放缓。同时，制造业就业指数自2025年5月以来首次转负，表明企业岗位出现缩减，工作时间指标的下滑则进一步印证行业景气度正在减弱。尽管未来6个月的商业预期指数略显乐观，但纽约联储在声明中直言“乐观情绪仍较为低迷”，企业对未来扩张的谨慎态度不容忽视。

　　在价格层面，9月制造业价格获得指数与价格支付指数均较前期小幅回落，但仍处高位，通胀压力尚未彻底消散。纽约联储指出，本次调查的回复时间为9月2日至9月9日，但并未披露具体样本规模与行业分布。值得注意的是，美国供应管理协会（ISM）的制造业指数已连续六个月处于萎缩区间，与纽约联储指数走势保持一致，印证了制造业的整体困境。

　　在经济数据走弱的背景下，市场将焦点转向本周美联储的利率决议。投资者普遍预计美联储将在周三宣布降息25个基点。伦敦证券交易所的数据显示，交易员预计到2025年底货币政策累计放松幅度将达到68.9个基点。

　　Themis Trading股票交易联席主管乔·萨鲁齐（Joe Saluzzi）直言：“每个人都预计至少会降息一次（25个基点），有些人甚至预计会降息50个基点。这有点夸张，但市场肯定是为降息一次而生的。低于这个水平（25个基点）将会是严重的失望，我们将面临非常非常剧烈的抛售。”

　　作为美联储9月16日至17日会议前的最后关键指标之一，周二即将公布的零售销售报告将为外界评估美国消费者健康状况提供重要信号。在此前通胀数据略高于预期的背景下，这一报告显得尤为重要。

　　对于全球市场而言，本周无疑是央行决策的关键时刻。美联储预计将启动今年的首次降息，而核心争论点在于幅度究竟是25个基点还是50个基点。随着美国劳动力市场持续疲软，即便消费者物价依然坚挺，投资者更加关注美联储主席鲍威尔是否会暗示这次降息将开启一个更为宽松的政策周期。期货市场已消化年内约70个基点的降息预期。与此同时，参议院正就特朗普总统提名的美联储理事人选——白宫顾问斯蒂芬·米兰——进行投票。

　　值得注意的是，美国总统特朗普周一在社交媒体上再次对美联储施压，呼吁鲍威尔采取“更大幅度”的降息，并强调房地产市场的刺激作用。他直言：“太晚了，必须立即降息，而且幅度要比他预想的更大，房价会飙。”

　　综合来看，周一交易时段美元承压下行，主要受到特朗普对美联储的政治施压以及制造业数据表现低迷、就业市场恶化的影响，进而带动美元兑加元回落，其日内最高测试1.3845水平，截止收市最触及1.3770水平。

　　技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.3905区域水平为汇价提供短期动态阻力，中轨运行线指向1.3820区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3730区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价下穿至布林带中轨下方运行，呈现多头动能的衰减迹象。布林带开口未见扩张现象，表明短期波动率维持相对平稳。此外，14日RSI相对强弱指标降至47.00附近区域，但未实质性摆脱55-45中性水平，表明当前多空力量仍维持相对平衡状态，短期内汇价或进入震荡格局。

　　技术结构来看，日线级别显示美加走势受限于1.3925-1.3735价格区间内整体，市场情绪趋于谨慎。当前美加汇价主要阻力位于1.3925区域水平。若短期内汇价能够突破该区域限制，则有望驱多头主动看涨情绪，从而为汇价上行测试1.4015/1.4040阻力区域提供信心支持。下行结构来看，1.3735区域水平构成汇价主要支撑，短期内汇价若失守于该区域防线，将激发市场看空情绪，加剧汇价下行测试1.3565/1.3540年度低点区域水平之风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.3810-1.3770

　　今日北京时间20：30美国8月零售销售数据的发布或将成为美加短线走势的主要催化剂。受关税影响，市场预期8月零售销售环比增幅将从7月的0.5%降至0.2%。核心零售销售环比增幅预计从7月的0.3%升至0.4%。

　　若公布的8月零售销售数据符合市场预期，整体零售销售环比增幅从7月的0.5%放缓至0.2%，表明关税导致的进口商品价格上涨促使消费者对汽车等非必需品支出更趋谨慎，推迟购买。核心零售销售（剔除汽车、汽油等波动项）环比增幅从0.3%温和上涨至0.4%，显示关税推高生活必需品价格的同时，家庭在食品、日用品等领域的支出仍保持韧性，届时将支持市场对美联储降息的预期，对美元构成短线下行压力。因核心零售小幅上行虽表明基础消费稳定，但不足以抵消整体疲软信号。

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.3885区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.3840区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3800区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价跌破至布林带下轨区域下方运行，表明短线下行风险加剧的同时需警惕潜在的技术性回调需求。布林带开口呈现扩张状态，布林带中轨下轨随价格拐头向下，表明短线波动率上升，空头持续性增强。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标降至30.00极端超卖区域，与布林带指标共同验证当前走势的弱势格局，同时需警惕潜在的技术性回调需求。

　　4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.3810区域水平，日内汇价需若能够突破该区域限制，有望上行测试1.3840/1.3860区域水平，若汇价在该区域水平获得进一步突破，则有望继续上行对1.3890高点区域发起挑战。下行结构来看，下方1.3770区域水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试1.3735区域水平之风险。

　　整体而言，当前市场短线情绪偏向空头对待，日内汇价若可突破1.3810区域限制，才有机会驱动市场短线看涨情绪，从而为汇价反弹上行测试1.3840/1.3860区域水平提供信心支持。此外，日内汇价若失守于1.3770区域防线，将强化市场短线看空情绪，加剧汇价下行测试1.3735区域水平之风险。

　　上升：1.3810-1.3840/1.3860-1.3890

　　下降：1.3770-1.3735

　　美加短线操作建议：

　　等待1.3810-1.3770价格区间的1小时收市跟进信号，策略采用突破交易。